小麦*策格局明朗
重要提示：本周三国家 *策小麦进行拍卖万吨，其中宜存小麦60万吨，不宜存小麦40万吨。经与相关业内人士沟通，了解到轻度不宜存和宜存的区别在于，宜存是正常小麦，呕吐*素0以内，轻度不宜存是指小麦在质量标准的临界点边缘，其实就是呕吐*素轻微超标或不完善率超标。而根据之前国家公布的轻度不宜存小麦的拍卖底价中等质量是元/吨，对饲料企业而已，或是个难得的机会。
*策预期陆续兑现
据国家粮食交易中心发布公告，10月20日将举行 收购价小麦竞价交易万吨，保证金元/吨，同时须预付0元/吨货款后才能参与交易。交易资格方面，仅限面粉加工企业和饲料养殖企业参与竞买，并承诺所购买的小麦只能自用、不得转手倒卖，这将一定程度上缓解市场供需偏紧的局面，估计对市场的影响将会更加直接。
据统计，目前国家临储小麦剩余库存数量不到万吨左右。
根据国家粮食交易中心公告，托市小麦重启销售的 期计划为万吨，有部分为轻度不宜存小麦。如果按照四月份公布的粮食库存消化部分品种销售底价，轻度不宜存小麦底价较低，其他品种性质小麦底价不变。低价小麦重启销售对快速上涨的小麦市场能够起到抑制作用，作用的力度还要看投放的区域数量、质量因素。总体来看，目前投放的结构和数量仅仅能够抑制上涨的势头，还无法改变上涨的趋势。
10月14日，国家发改委等5部门公布，年国家小麦 收购价1.15元/斤，较年上调了0.02元/斤。多数市场人士认为这个提升幅度在市场意料之中，对长远市场有所导向，但对当前的小麦市场影响将相对有限。
原因一方面，价格调整幅度符合市场预期，与市场预期差别不大，前期市场预期基本在0.01-0.03元/斤之间。另一方面，新的价格要到明年夏收执行，题材周期偏长，*策调整的效应会更多的表现在对明年小麦市场的影响上，而对中短期小麦市场的影响则不会大。
节后小麦价格呈现上涨态势，主要的原因是市场供需阶段性出现偏紧。笔者认为，随着*策调整预期的陆续兑现，后期小麦价格将会高位运行，但波动频率、波动幅度将会逐步放缓，阶段性高位整理或会是大概率事件。
冬麦播种仍是 玉米小麦价格严重倒挂价差大幅缩窄，小麦饲用替代成本不断减弱
从第三季度开始国内小麦需求处于由传统淡季逐步转入旺季阶段，麦价高位运行且饲料加工企业抢购小麦导致面粉加工企业粮源采购成本高企，下游市场“量价”不给力导致面粉加工企业经营压力较大，中小型面企生存难度较大。由于国内小麦具有大规模替代玉米作为饲用需求的成本优势，加之今年主产区部分区域小麦品质下降，今年夏粮收购期间饲料加工企业积极入市收购小麦，饲企与面企抢购现象明显。养殖效益不佳促使饲料加工企业加大小麦替代玉米力度以降低成本。但因国内小麦市场价格高位运行以及玉米市场价格继续明显下跌影响，过去很长一段时间，玉米小麦价格倒挂、大量小麦进入饲用领域是拉动麦市购销火爆、支撑麦价走高的关键因素之一。但随着稻谷去库存力度加大，进口玉米及高粱、大麦等替代品供应充足，玉米价格踏上下跌之旅。使得其与小麦之间的价差大幅缩窄，小麦饲用替代成本优势不断减弱，像山东地区玉米和小麦的价差已经缩小到20元/吨，相关机构将也将国内小麦饲用需求量下调至万吨水平。因为当前国内小麦消费需求已处于近年来高位，这意味着后期终端需求对麦价的提振效应将弱化，小麦饲用替代成本优势不断减弱，价格上行空间受限。
夏粮旺季收购结束，小麦 收购价*策出台麦价上涨动力不足
目前已进入第四季度，据统计，截至9月30日，夏粮旺季收购圆满结束。主产区小麦累计收购万吨，同比增加.4万吨。其中，河南收购.7万吨，江苏收购.2万吨，山东收购7.5万吨，安徽收购.6万吨，河北收购.8万吨，湖北收购.5万吨。并且10月14日，国家发改委也公布了年小麦主产区实行 收购价*策。综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等因素，经国务院批准，年生产的小麦(三等) 收购价为每50公斤元较上年提高0.02元/斤，并且也限定年收购总量，根据近几年小麦 收购限定年 收购总量为万吨。在国内麦价高位运行的情况下，*策对麦价的支撑力度明显减弱，市场化氛围较为浓厚的背景下，市场主体购销心态以及流通市场供需格局的变化将加大麦价波动幅度。在国内“保供稳价”以及*策性粮源库存数量高企的情况下，国内麦价上涨动力明显不足。
国家临储麦将投放市场国内麦价走势或受阻
随着国内麦价不断刷新高位加之储备小麦轮出力度加大，近期麦价走势高位乏力，粮源成本高企加之下游市场需求“量价”不给力加大面企经营压力。随着国家临储小麦即将投放市场，国内麦价走势或受阻。
??一、国内麦价走势高位乏力市场购销活跃度不高
??随着国内麦价不断刷新高位加之储备小麦轮出力度加大，近期麦价走势高位乏力，麦价上涨幅度以及范围缩窄，麦市购销活跃度不高。据统计，截至9月30日，国内主产区小麦累计收购量万吨，同比增加.4万吨;其中河南地区收购量.7万吨，江苏地区收购量.2万吨，山东地区收购量7.5万吨，安徽地区收购量.6万吨，河北地区收购量.8万吨，湖北地区收购量.5万吨。10月9日广州天河粮食储备管理有限公司委托销售年入库法国红麦吨，底价元/吨(价格类型：围包散储、仓库堆边交货)，均未成交。10月12日中储粮山东分公司计划销售吨年、年小麦，全部成交，其中德州库底价元/吨、东营库元/吨、淄博库元/吨， 成交价元/吨， 成交价元/吨，成交均价元/吨。据市场监测，截至10月中旬，江苏宿迁地区面粉加工企业普通小麦净粮进厂价元/吨，安徽宿州灵璧地区面粉加工企业普通小麦进厂价元/吨，河南延津地区面粉加工企业普通小麦进厂价元/吨，河北衡水深州地区面粉加工企业普通小麦进厂价元/吨，山东临沂地区面粉加工企业面筋29.5以上的小麦进厂价元/吨。截至10月15日，郑州商品交易所强麦5合约期价报收于元/吨，较10月8日的元/吨，下跌32元/吨，跌幅1.09%。
??二、成本高企叠加需求不畅面企经营处于困境
??国家统计局公布的数据显示，年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，其中食品价格下降5.2%;猪肉价格下降46.9%，影响CPI下降约1.12个百分点。受小麦采购成本上涨影响，近期面粉加工企业相继上调面粉出厂价格，但因下游经销商接受度偏低，面粉提价空间有限，面粉加工企业利润空间较小甚至亏损;面粉市场需求不畅制约面企开工率。与中小型面企相比，大型面粉加工企业在采购成本控制、质量控制、品牌体系建设等方面体现出更为明显的优势。据统计，截至10月15日，全国瘦肉型猪出栏均价12.34元/公斤，较10月8日的10.53元/公斤，上涨1.81元/公斤，涨幅17.19%。据农业农村部监测，8月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.9%，下降幅度扩大;8月份生猪存栏量环比增长1.1%，连续6个月增长。据市场监测，截至10月中旬，江苏连云港东海地区面企30粉出厂价元/吨，麸皮出厂价元/吨;安徽宿州萧县地区面企30粉出厂价元/吨，麸皮出厂价元/吨;河南焦作武陟地区面企30粉出厂价元/吨，麸皮出厂价元/吨;河北衡水冀州地区面企30粉出厂价元/吨，麸皮出厂价元/吨;山东济宁梁山地区面企30粉出厂价元/吨，麸皮出厂价元/吨。
??三、美农供需报告利多美麦期价走势先抑后扬
??美国农业部10月全球小麦供需报告预计全球/22年度小麦产量预估为7.亿吨，9月预估为7.亿吨，全球/22年度小麦期末库存预估为2.亿吨，9月预估为2.亿吨;其中美国/22年度小麦产量预估为16.46亿蒲式耳，9月预估为16.97亿蒲式耳，美国/22年度小麦期末库存预估为5.80亿蒲式耳，9月预估为6.15亿蒲式耳;加拿大/22年度小麦产量预估为2万吨，9月预估为万吨，加拿大/22年度小麦出口预估为万吨，9月预估为万吨。联合国粮农组织FAO将/22年度全球主要小麦出口国的库存用量比下调0.2%，至13.6%，低于上年的15.2%，创下/13年度以来的 水平。欧盟农户已经开始种植明年收获的小麦作物，市场初步预计小麦播种面积将保持稳定，或略微增加，因天气条件良好，价格诱人。法国农业部将年法国软小麦产量调低到万吨，低于9月份预测的万吨，但是仍然比年提高近21%;预计/22年度法国软小麦期末库存为万吨，低于上月预测的万吨。俄罗斯农业部根据6月初实施的浮动关税*策，上调了小麦、大麦和玉米的出口关税;其中10月13日到10月19日期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨.9美元，出口关税为每吨58.7美元。俄罗斯联邦兽医和植物检疫监督局表示，截至10月7日，-22年(7月至6月)俄罗斯小麦出口量同比下降12%，为万吨。据乌克兰农耕*策及食品部称，截至10月8日，乌克兰/22年度小麦出口量为.7万吨，同比增加60.1万吨。哈萨克斯坦国家统计局称，截至年10月1日，哈萨克斯坦小麦库存为1万吨，其中制粉小麦2万吨，小麦种子万吨，饲料小麦万吨。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，/22年度巴西小麦产量将达到创纪录的万吨。/22年度(8月至7月)迄今加拿大小麦出口量.2万吨，同比减少34.1%。迄今为止，/22年度(6月至次年5月)美国小麦出口检验量为.万吨，较去年同期下降12.1%，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至10月15日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于.5美分/蒲式耳，较10月8日的美分/蒲式耳，上涨0.5美分/蒲式耳，涨幅0.07%，期间 价.75美分/蒲式耳， .75美分/蒲式耳。
??四、不利天气影响产区冬小麦播种临储麦投放加大麦价上行阻力
??当前北方麦区不利天气影响新季冬小麦播种，一定程度上加大市场主体对未来小麦供给忧虑。经国务院批准，年生产的小麦(三等) 收购价为每50公斤元，较上年提高2元。随着国内主产区部分区域小麦饲用替代成本优势明显下降，小麦饲用替代需求量将下降。经国家有关部门研究决定，10月20日在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省级粮食交易中心组织开展 收购价小麦竞价交易，投放量万吨;仅限面粉加工企业和饲料养殖企业参与竞买，并承诺所购买的小麦只能自用、不得转手倒卖，有关部门适时开展抽查。预计随着国家临储小麦投放市场，国内麦价走势或受阻，建议密切